【簡易要約】
※9月16日執筆
FOMCのおさらい
- 9月21日に次の連邦公開市場委員会（FOMC）が閉幕し、フェデラルファンズ・レート（略してFFレート）が発表
- 現行のFFレートは2.25～2.50%
- 市場参加者は、今回の政策金利会合では0.75%の利上げが行われ、政策金利が3.00～3.25%になると多くが予想
見どころはSEP
- 連邦公開市場委員会（FRB）のメンバーたちの今後の政策金利やGDPに対する予想結果である経済予想サマリー（略してSEP）も公開
- SEPでは2022年末のFFレートは3.4%
- 市場参加者は11月2日0.75%の利上げ、さらに12月14日0.50%の利上げを予想
- つまり、市場参加者は2022年末のFFレート予想4.25～4.50%を織り込み済み
- SEPのコンセンサス3.4%がどれだけ上方修正されるかがポイント
ニュートラルレートにも変化
- 景気やインフレに対し中立的金利水準である、ニュートラルレートは3.4%前後から4.5%前後へと上昇したと考えられる
- これは株式のバリュエーションにとっては大敵
米国株はより引き締め環境へ
- 「無リスク」で4.5%の利子収入を得ることが出来るなら、株式投資よりも銀行預金が遥かに得
- 最近のドル高でハイテク企業を中心に、前年同期比の一株当たり利益（EPS）成長率は限りなく0％に近づいている
- 「業績相場！」も難し状況で米国株式では引き続き慎重な投資態度が必要
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FOMCではどの程度、SEPが上方修正されるのかが見どころとのことです。
順当に市場予測に近い数値を出してくるのではないでしょうか？
それとも、12月も0.5%ではなく0.75%にしてくることがあるでしょうか？
最近の動向を見ていると、優しいとも気弱とも取れる姿勢が続いているため、予想通りでないパターンを想定するなら、0.25%など低い数値を付けてくることが考えられます。
仮にそうなった場合は、FFレート予想4.00～4.25%になるので元々のきりの良いニュートラルレートとなって収まりが良いです。
その場合、浮かれて上昇にベッドする人たちも出てくるのでしょうか。
ここから、10月の雇用統計までがひと相場。
そして、そのあとは中間選挙までがひと相場。
目が離せない時期になってきました。
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